低谷求生

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期待回升前景

在中央确定2012年GDP7.5%的增速以及“稳中求进”的经济增长基调之后，随即出现了新一轮政策宽松化，铁路建设复苏、核电项目重启以及水利建设项目的大量上马，预计2012年下半年行业运行情况将会逐渐好转。

代理商工作委员会常务副会长兼秘书长 冯桂英

固定资产投资增速收窄

2012年我国固定资产投资增速同比略有下降。2011年全年固定资产投资同比增速为23.8%，2012年1-5月该数据仅为21.0%，下降近3个百分点。近日国务院常务会议提出“把稳增长放在更加重要的位置”，发改委近期也审核批准多个项目，这表明下半年固定资产投资到位情况或将有所改善。

未来几年，根据《中国发展报告2010：促进人的发展的中国新型城市化战略》，2030 年我国城镇化率将达到65%左右。未来20年城镇化率将提升14个百分点，复合增长率为1.3%，平均每年提升0.7%，提升的速率将明显放缓。反映到固定资产投资上，表现为固定资产投资增速的收窄。

制造行业目前面临的主要问题是产能消化，下半年制造业固定资产投资的下行趋势会缓和一些。基础建设行业投资增速已于2012年一季度见底，二季度已经有回升迹象，这是支撑下半年乃至未来国内工程机械市场增长的重要基础。2012年1-5月份，全国房地产开发投资22213亿元，同比名义增长18.5%，增速比2012年1-4月份回落0.2个百分点。

随着保障房开工的加速，下半年保障房施工将成为支持房地产业运行的主要力量。虽然目前中央对房地产的调控尚没有放松，但目前地方陆续放松首套房的信贷政策，使得房价短暂出现回升，未来房地产政策走向成为房地产投资最大的不确定性。房地产投资增速2012年上半年呈下行趋势，但在2012年下半年或将回升。若2012年下半年房地产行业逐渐回暖，将影响到工程机械行业的回升，具体来讲，三四季度基建地产投资拉动效应将持续增强。

降息对工程机械行业可能产生的影响

央行决定，自2012年6月8日起金融机构一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点。自同日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。央行此次降息的主要背景是经济通胀大幅回落，从2008年降息后工程机械行业取得一定程度上涨的历史经验来看，可以判断本次降息有利于信贷宽松的展开，进而在一定程度上改善国内工程机械行业销售情况的窘境。

图5 固定资产投资资金到位情况统计

图6 2001年1月-2012年4月短期贷款利率变化与工程机械行业运行情况对比

图7 2008年1月-2012年4月水利投资完成情况统计